Faizlerde Korkutan Hareket

Avrupa ve Japonya'da devlet tahvillerinin getirileri negatife döndü. Bununla beraber, kayıplara rağmen bu tahvilleri ellerinde tutanlar başka yere yatırım yapmak yerine bu varlıklarda kaybettiklerini sineye çekmeye kararlı görünüyor.

ConvergEx Baş Piyasa Stratejisti Nicholas Colas bu tercihin korkudan kaynaklandığını söyledi: “Deflasyon korkusu, diğer sermaye piyasalarında oynaklık kokusu... Hatta korku korkusu..."

SIFIRIN ALTINDA

İsviçre Merkez Bankası’nın (SNB) müdahale kurunun kaldırmasıyla piyasalara düşne bombanın ardından devlet tahvillerin getirileri negatif tarafa geçti.

İsviçre Frangı’nın Euro karşısında serbest dalgalanmasına izin vermesinin yanı sıra İsviçre Merkez Bankası halihazırda yüzde -0.25 olan faiz oranını yüzde -0.75’e indirdi.

İsviçre olumsuz gidişte yalnız değil. Belçika, Danimarka, Fransa, Almanya, Japonya ve Hollanda kısa vadeli devlet tahvillerinin getirileri sıfırın altında. Hatta kısa süreli ABD tahvil oranları sıfırın biraz üstünde bulunuyor.

SNB paranın bankaya ya da kısa vadeli devlet tahvili gibi nakit benzeri varlıklara yatırılması yerine harcanmasını istiyor ancak  yatırımcılar verim her ne kadar düşmeye devam etse de orijinal güvenli liman varlıklarını satın almaya devam ediyor.

Lindsey Group Baş Piyasa Analisti Peter Boockvar; “Piyasadaki hareketler şok edici. Bu kağıtlardaki getiriyi görmek için mikroskoba ihtiyacınız var ancak insanlar garip şekilde likidite yaratmaya kararlı görünüyor” dedi.

BENZER SENARYO YOK

Mevcut durumun modern finans tarihinde eşi görülmemiş. En önemli devlet tahvillerinin getirileri sıfırın altına düştü.

JPMorgan Varlık Yönetimi Uzmanı Phil Camporeale; "Bu deflasyon için bir uyarı işareti. Daha önce dünya geneline böylesine yayılmış bir deflasyonist korku görmemiştik” dedi.

Merkez bankaları Japonya’nın on yılına mal olan deflasyon tecrübesinin benzerini yaşamaktan endişe ediyor. ConvergEx Baş Piyasa Stratejisti Nicholas Colas; “Dikkat çekilecek pek çok tehlike olsa da mevcut sistemi en kırılgan yap şey deflasyondur. Merkez bankası olarak yapmanız gereken enflasyon yaratmaktır aksi taktirde bütün yapının dökülme ihtimali var” dedi.

AVRUPA

Büyük durgunluktan bu yana Euro bölgesi tüketici fiyatları Aralık ayında ilk kez küçüldü.

Deflasyon korkan Avrupa Merkez Bankası (ECB) büyümeyi artırmayı hedefleyen devasa bir teşvik programını başlatmak üzere olduğunu duyurdu.

Yatırımcıların düşüncesine göre eğer İspanya, ekonomik sorunlarına rağmen yüzde 1’in altında getiri ile beş yıllık tahvil satabiliyorsa yüzde -0.05 getirisi olan Alman tahvilleri korkunç bir olasılık olmaktan çıkıyor.